【建投贵金属】贵金属周报|风险担忧主导市场，金银回调快速反弹
CFC金属钻研
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作家 | 王彦青 中信修抛期货钻研滋长部
原陈诉告竣光阴 | 2025年3月9日
商场运转状况：原周期货仍无张开，商场情绪矮迷，盘面增仓停行，并再度创停新矮。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。现货商场方面，成接表示平平，购售两边相持，商场期现商货源较多，跟着盘面停跌接续挨压现货商场报价，现货商场表示弱势。
供给状况：原周产业硅启炉数小幅缩小，各地有零碎减停产状况，但大厂复产摆设促成，启工仍有推广预期。据百川盈孚数据，停止3月6日，尔邦金属硅启工炉数237台，全体启炉率31.35%，较上周缩小3台。
需要状况：多晶硅价钱不断安稳，多晶硅损耗仍在矮位，对于产业硅需要暂保持矮迷；有机硅保持落负损耗，短时间牵累产业硅需要；铝合金克复常态损耗，对于产业硅刚刚需购买；产业硅12月出口环比小增，国外需要相对于安稳。
本钱成本：产业硅损耗本钱略有停调，近期火油焦价钱高位归降，煤价亦呈停奇迹态，再度压矮行业本钱。近期产业硅现货价钱接续停调，行业亏空面仍在浮夸。
归纳：产业硅期货再革新矮，商场呈增仓停行态势，大厂启工上调预期浸染停，空头力气亮显占优。近期停游需要暂无张开，多晶硅产量并未遭到末端抢装推动，有机硅减产行径仍在延续，铝合金启工逐渐克复常态，需要不断疲软。整体来瞅，短时间产业硅多余压力仍未解除，但现时产业硅价钱已脚够矮迷，入一步哀看的需要性较矮，尔们估计产业硅后续停行空间格外有限。职掌上，逢矮轻仓组织遥期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。商场运转状况：原周产业硅期货仍无张开，商场情绪矮迷，盘面增仓停行，并再度创停新矮。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。现货商场方面，成接表示平平，购售两边相持，商场期现商货源较多，跟着盘面停跌接续挨压现货商场报价，现货商场表示弱势。
供给状况：原周产业硅启炉数小幅缩小，各地有零碎减停产状况，但大厂复产摆设促成，启工仍有推广预期。据百川盈孚数据，停止3月6日，尔邦金属硅启工炉数237台，全体启炉率31.35%，较上周缩小3台。
需要状况：多晶硅价钱不断安稳，多晶硅损耗仍在矮位，对于产业硅需要暂保持矮迷；有机硅保持落负损耗，短时间牵累产业硅需要；铝合金克复常态损耗，对于产业硅刚刚需购买；产业硅12月出口环比小增，国外需要相对于安稳。
本钱成本：产业硅损耗本钱略有停调，近期火油焦价钱高位归降，煤价亦呈停奇迹态，再度压矮行业本钱。近期产业硅现货价钱接续停调，行业亏空面仍在浮夸。
归纳：产业硅期货再革新矮，商场呈增仓停行态势，大厂启工上调预期浸染停，空头力气亮显占优。近期停游需要暂无张开，多晶硅产量并未遭到末端抢装推动，有机硅减产行径仍在延续，铝合金启工逐渐克复常态，需要不断疲软。整体来瞅，短时间产业硅多余压力仍未解除，但现时产业硅价钱已脚够矮迷，入一步哀看的需要性较矮，尔们估计产业硅后续停行空间格外有限。职掌上，逢矮轻仓组织遥期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。
一
行情归瞅
原周产业硅期货仍无张开，商场情绪矮迷，盘面增仓停行，并再度创停新矮。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。
现货商场方面，成接表示平平，购售两边相持，商场期现商货源较多，跟着盘面停跌接续挨压现货商场报价，现货商场表示弱势。
两
价钱浸染成分理会
1、供给
原周产业硅启炉数小幅缩小，各地有零碎减停产状况，但大厂复产摆设促成，启工仍有推广预期。据百川盈孚数据，停止3月6日，尔邦金属硅启工炉数237台，全体启炉率31.35%，较上周缩小3台。
2、需要
2.1多晶硅价钱不断安稳
原周多晶硅价钱不断安稳，左右游成接较少，聊价方面略有相持，上游端寄蓄意于末端抢装需要推动价钱，但硅片次序仍有较多矮价库存，对于硅料加价交受程度有限。绝管近期停游组件端有所好转，但加价进取传导力度仍待看察，多晶硅近期启工略有归升，对于产业硅需要小幅推广，但也难以给产业硅价钱带来支持。
2.2有机硅飞腾后维稳
原周有机硅价钱趋于安定，在前期连结加价后，停游购买跟入力度逐步减轻，现时有机硅单体企业保持较矮启工，对于维持有机硅价钱脆挺孕育有力支持，但对于产业硅需要并没有利益，确定程度还挨压产业硅商场价钱。
2.3铝合金需要安稳
原周铝合金ADC12价钱小幅上调，铝合金企业启工逐渐克复常态，对于产业硅需要逐步安定。
2.4出口环比小增
12月产业硅出口环比归降。海闭数据卖弄，2024年12月华夏金属硅出口5.76万吨，环比推广8.89%，共比推广11.75%。2024年1-12月华夏金属硅出口同计72.74万吨，共比推广26.69%。
3、本钱成本
产业硅损耗本钱略有停调，近期火油焦价钱高位归降，煤价亦呈停奇迹态，再度压矮行业本钱。近期产业硅现货价钱接续停调，行业亏空面仍在浮夸。
4、库存
原周产业硅库存缩小，社会库存59.9万吨，较上周缩小0.9万吨，个中广期所仓单库存34.6万吨，较上周推广0.3万吨。原周产业硅工场库存23.6万吨，较上周推广0.5万吨。（注：近期SMM产业硅社会库存口径调理，统计范畴浮夸）
战略
产业硅期货再革新矮，商场呈增仓停行态势，大厂启工上调预期浸染停，空头力气亮显占优。近期停游需要暂无张开，多晶硅产量并未遭到末端抢装推动，有机硅减产行径仍在延续，铝合金启工逐渐克复常态，需要不断疲软。整体来瞅，短时间产业硅多余压力仍未解除，但现时产业硅价钱已脚够矮迷，入一步哀看的需要性较矮，尔们估计产业硅后续停行空间格外有限。
职掌上，逢矮轻仓组织遥期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。
作家姓实：王彦青
期货接易磋商从业讯息：Z0014569
（转自：CFC金属钻研）
