科创板新规实施，刊行配售机制再升级

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科创板新规概述

上海证券交易所于1月3日晚间发布了《首发承销细则》，针对未盈余企业刊行配售机制进行了调整。根据这一新规定，未盈余企业可以采取商定配售方式，设定不同档位的配售限制，并根据发行规模确定最低限售比例。

新规措施分析

业内专家认为，新规引入了商定配售形式和实施分歧化配售，有助于打破现有平衡配置格局。通过增加长期持有投资者的配售份额，真正选择出长期投资者和价值投资者，有利于培育基于新股中长期价格定价的市场化定价机制。

优化的机制和改革的逐步实施

新规设立较高、较长限制期的配售比例，有助于优化未盈余企业的新股刊行配售和限售安排。这项改革被视为资本市场全面深化改革，推进股票刊行备案制度深入发展的重要举措。

市场人士普遍认为，“科创板八条”深入发行承销制度试点的逐步实施，将进一步体现科创板改革的综合效果，促进市场主体回归本职、推动培育新股刊行市场优良生态。

结语

新规的实施将为科创板和资本市场注入新的活力，为投资者和企业提供更加稳定、透明的发行与投资环境。我们期待这一系列措施的进一步落地和效果的逐步显现。

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